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存准率仍有下调空间

发布时间:2019-05-15 01:27:02 编辑:笔名

存准率仍有下调空间

近期央行宣布年内第二次下调存款准备金率,一时引发市场诸多联想。部分基金表示,此番降准信号作用大于实质作用,尽管对于市场的带动效应并未显现,但年内存款准备金率仍有下调空间,基准利率下调可能性提高,市场的长线利好因素在积聚。

对于此次下调法定准备金率的影响,融通基金认为,此次降准的信号作用大于实质作用。

一是从数量上看,本次法定存款准备金率下调0.5个百分点,预计将释放4000亿元左右的流动性。但是,考虑到人民币汇率升值预期减弱,4月末NDF升水点数747个基点,高于3月末约400个基点,预计4月外汇占款将净下降1000亿元左右,外汇占款下降会对冲掉本次降准释放的一部分资金;二是由于超额准备金率仍高于正常水平,意味着银行体系资金流动性本身就比较充裕,降准难以从根本上提高银行对实体经济的信贷投放;三是过剩的流动性将压低银行间市场利率,对债券市场或许能有正向激励。

融通基金预计,年内存款准备金率仍有下调空间,基准利率下调可能性提高。

结合日前发布的4月份宏观经济数据 ,金鹰核心资源基金拟任基金经理冯文光认为,进出口数据和工业增加值数据反映外围需求疲弱,经济呈下滑趋势;同时4月CPI同比增长3.4%、环比小幅回落,CPI上半年也将延续下行态势。

在经济增速和物价继续回落的背景下,冯文光认为,短期内经济增速回落趋势已经明确,政府目前的放松政策主要体现在资金面,但仍难以扭转经济增速下行的趋势。另外,由于信贷对经济的支持有限,政府很可能逐步放松信贷,政策放松预期逐步兑现,而物价水平的有效回落也为此创造了有利环境。另外,随着政策放松会从资金面逐步转向支持实体经济方面,企业盈利也会逐步好转。

冯文光认为,市场的长线利好因素在积聚,对下半年市场仍然乐观。虽然近期的欧债危机以及物价表现有所反复,市场可能会出现盘整,但总体改善的趋势不变,政策放松的趋势也不会出现变化。在这种趋势下具备核心资源的企业有机会在下一轮行情中领跑市场。

“积极的政策信号对整个经济有正面的影响。”汇丰晋信也表示:“存款准备金率未来仍有继续下调的必要,此外,不排除降息的可能性。”

南方基金杨德龙认为,从近期公布的经济数据来看,经济仍在下滑过程中,保增长已成为政府调控首要任务。“预计下半年还会再次下调存款准备金率,而减息窗口也已经打开,下半年有望出现首次降息。”

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