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贸易行业刷卡手续费下调方案执行在即

发布时间:2019-11-10 22:02:05 编辑:笔名

贸易行业:刷卡手续费下调方案执行在即

事项:

据媒体报道,中国人民银行下发给各银行和金融机构的银发[2012]263号通知显示,国务院已同意银行卡刷卡手续费标准调整方案,并将于2013年2月25日起全面执行。

平安观点:

刷卡手续费政策变化历程。商户刷卡手续费由三部分组成:发卡行服务费、银联服务费和收卡行服务费。1)2001 年规定一般类型商户结算手续费不得低于交易金额的1%;2)2004 年3 月起执行的《中国银联入机构银行卡跨行交易收益分配办法》不再规定商户结算手续费,而改为固定发卡行和银联服务费(此举并未下调商户手续费率,而仅仅是调整手续费率的内部分配比例);3)此次出台的标准,规定了商户整体手续费率和各环节分配比例,是真正意义上的费率下调。

维持行业差别化定价,总体下调幅度%。此次央行通知显示的银行卡刷卡手续费标准,维持了现行刷卡手续费行业差别化定价,总体下降幅度在23%-24%。

在四大类别中(餐饮娱乐类、一般类、民生类及公益类),餐饮娱乐类下调幅度,从2%下降至1.25%,下调幅度37.5%。

百货和超市分别下调22%和24%至0.78%和0.38%。百货属于一般类,整体费用下调至0.78%,其中发卡行、银联和收卡服务费分别为0.55%、0.08 和0.15%(2004年政策规定,百货商户的上述服务费分别为0.7%、0.1%和0.2%);超市属于民生类,整体费率下调至0.38%(2004 年规定,超市整体费率约0.5%,其中发卡行、银联和收卡服务费分别为0.35%、0.05%和0.1%)。按此标准测算,即将出台的新规定下,百货和超市商户整体结算手续费分别下降22%和24%。

新规定下,预计零售行业净利率平均提升0.03 到0.06 个百分点。2011 年我们整理的36 家主流零售公司平均刷卡手续费占收入比约0.32%,其中百货0.36%,超市0.16%。根据即将执行的新规,百货和超市手续费下降幅度分别为22%和24%,则两个业态净利率有望分别提升0.06 和0.03 个百分点。相较于12 年三季度末百货和超市2.2%和0.4%的净利率来说,超市行业受益幅度可能更大。

手续费下调幅度低于预期,行业回暖仍需等待数据持续好转。无论是从政策出台执行的时间,还是手续费下调幅度来看,都低于企业和资本市场初的预期。但在目前需求萎靡的困境下,手续费率的下调,仍然有着积极的影响。中长期来看,我们判断行业复苏可能较市场预期更晚,建议等待数据持续好转后再介入行业。

风险提示:政策落实牵扯较多部门利益,实际执行效果有待观察。

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